Spekulacja cenami końcowymi w EU ETS

Zdjęcie główne: Elektrownia węglowa Heilbronn | © Pixabay

Spekulanci podnoszą ceny w europejskim handlu emisjami. Przesłania to rzeczywiste koszty unikania emisji CO2. Aby ograniczyć ekscesy, proponuję reformę, która wypchnie z rynku inwestorów spekulacyjnych.

Od jakiegoś czasu toczy się kontrowersyjna dyskusja, nie tylko na szczeblu UE, taka jak ta drastyczny wzrost cen za uprawnienia do emisji (EUA) w unijnym systemie zbywalnych uprawnień do emisji (EU-ETS) od początku zeszłego roku od ok. 30 euro do ponad 90 euro za EUA przez krótki czas na początku grudnia 2021 r. Powodem tego nie jest fundamentalna zmiana w sytuacji niedoboru EUA, ale masowe wejście międzynarodowy finansowy kapitał spekulacyjny. Liczba tych gracze rynku finansowego według analizy PIK potroiła się od 2018 roku. 

Zwróciłem uwagę na ten fundamentalny problem w 2006 roku i jako BVEK sugestie stworzony, aby go rozwiązać. Niestety nie zostały one wówczas przejęte przez Federalne Ministerstwo Środowiska (BMU). Jak w dyskusjach w tym czasie w Grupa Robocza ds. Handlu Emisjami BMU stało się jasne, BMU dotyczyło przede wszystkim wpływów ze sprzedaży EUA zmaksymalizować jak najwięcej, ponieważ większość z nich wpływa do budżetu BMU w celu finansowania różnych projektów finansowania. Propozycje BVEK nie zostały następnie uwzględnione przez Komisję Europejską. Ale aby zrozumieć problem, który powstał w wyniku, Główna funkcja ceny EUA wyjaśnione w EU ETS.

Umierać efekt ochrony klimatu EU ETS nie jest określana przez cenę EUA, jak się często błędnie twierdzi, ale przez całkowitą ilość EUA przydzieloną do EU ETS uchwałami Rady UE i Parlamentu Europejskiego. Cena EUA determinuje coś innego, a mianowicie koszty ekonomiczne ten efekt ochrony klimatu. 

Zbywalność zapewnia najbardziej opłacalne oszczędności

Przez zbywalność w EOG należy osiągnąć, aby te koszty ekonomiczne, a tym samym także nieunikniona utrata dobrobytu i związane z tym obciążenia społeczne zminimalizowane będzie. Cena rynkowa wynikająca z podaży i popytu powinna być w idealnym przypadku nieznana w innym przypadku krańcowe koszty unikania emisji w systemie. Fakt, że EUA są zbywalne, uruchamia proces poszukiwania najbardziej opłacalnych opcji unikania emisji.

Każdy operator systemu objętego EU ETS jest wykluczony własny interes ekonomiczny sprawdź, jakie ma możliwości unikania emisji i jakie są konkretne koszty. Zrealizuje tylko te o kosztach niższych niż cena rynkowa EUA, a innych nie, o ile są powyżej ceny rynkowej EUA. W ten sposób minimalizuje swoje indywidualne koszty operacyjne. Tylko wtedy, gdy wszyscy operatorzy systemu ETS będą zachowywać się w ten sposób koszty ekonomiczne zminimalizowane.

Jednak cena rynkowa EUA w rzeczywistości odpowiada jedynie krańcowym kosztom redukcji emisji i może służyć jako odpowiednia orientacja dla operatorów systemu ETS, jeżeli jest Zasadniczo przez zachowanie popytu właśnie ten operator systemu ETS jest określony. Jeśli natomiast jest zasadniczo zdeterminowany przez innych uczestników rynku, to ma: brak sensu więcej o krańcowe koszty unikania i tym samym traci swoją główną funkcję w EU ETS. W rezultacie koszty ekonomiczne, a co za tym idzie utrata dobrobytu i obciążenia społeczne są wyższe niż to konieczne. 

To niepożądany rozwój nastąpiło nie tylko w 2021 r., co pokazały już w ostatnich latach silne wahania ceny EUA przekraczające dziesięć euro w ciągu roku kalendarzowego. Ale w 2021 r. ten rozwój eksplodował i stał się widoczny dla wszystkich. Handel EUA przekształcił się w kolejny plac zabaw dla międzynarodowych spekulacji finansowych. Zagraża również ekonomicznemu istnieniu wielu systemów ETS, zwłaszcza w krajach Europy Wschodniej.

Aby wyeliminować tę groźną sytuację UE musi wreszcie działać i natychmiast podejmują propozycje BVEK z 2006 roku w zasadzie:

Aby uniknąć spekulacji finansowych, udział w aukcjach państwowych EUA powinien być ograniczony do operatorów systemów EU ETS, ponieważ tylko oni ponoszą odpowiednie koszty uniknięcia emisji. Aby operatorzy systemów ETS nie mogli po prostu dać się wciągnąć w spekulacje finansowe, należy również ograniczyć ich maksymalny roczny wolumen ofert lub aukcji. Mam już jeden w 2008 roku sformułowany projekt odpowiedniego rozporządzenia prawnego do BMU dla niemieckich aukcji EUA w latach 2009-2012. 

Wówczas taka procedura w pierwszej kolejności zachęcałaby (można też powiedzieć „zmusiła”) operatorów elektrowni do zapoznania się z ich odpowiednie indywidualne krzywe kosztów dla unikania emisji Dla jasności, ponieważ tylko wtedy mogliby złożyć sensowne oferty, a po drugie, spekulanci finansowi pozostaliby na zewnątrz. Niestety BMU nie chciało wtedy iść w tym kierunku, ale wybrało procedurę, która: najwyższe możliwe wpływy z aukcji obiecał wygenerować i tym samym zmaksymalizować specjalny budżet BMU.

Konieczna zmiana przepisów aukcyjnych UE

Dziś rozwój jest kontynuowany i należałoby zmienić unijne rozporządzenie dotyczące aukcji. I oczywiście większość, ale nie wszystkie szczegóły starych propozycji BVEK mogą zostać przyjęte. W szczególności Ograniczenie maksymalnego rocznego wolumenu aukcji obecnie odbywają się w zależności od historycznych emisji operatorów systemu ETS; Są to dane, które nie były wówczas dostępne.

Gdyby wielkość aukcji była ograniczona do około 150 procent średnich emisji z trzech lub pięciu poprzednich lat, operatorzy systemów ETS nadal mieliby to wystarczająco dużo swobody w celu zabezpieczenia przyszłych emisji. Jednocześnie jednak nie byłoby to wystarczające pole manewru do wykorzystania przez spekulantów finansowych.

W związku z przejściowym wprowadzeniem systemu, który dotyczy wszystkich krajów uczestniczących w EU ETS i jest obsługiwany przez Komisję Europejską Rejestr Unii realizacja techniczna byłaby dziś znacznie łatwiejsza. Wystarczyłoby zalecić dostęp do aukcji państwowych za pośrednictwem kont systemu ETS w rejestrze Unii.

Ponieważ istnieje również zweryfikowane emisje historyczne odpowiednich systemów ETS są przechowywane, system może automatycznie obliczyć i zgłosić roczny maksymalny wolumen aukcji. Od tego system może automatycznie odliczyć wolumen EUA, który został pomyślnie sprzedany na aukcji, a po osiągnięciu maksymalnego wolumenu aukcji dodatkowy wolumen Zablokuj dostęp do aukcji na dany rok. Wymiana jednostek emisji UNFCC (CER i ERU) na EUA była już uregulowana w rejestrze Unii w ten sam sposób.

Po pierwsze, gdyby rozporządzenie w sprawie aukcji UE zostało odpowiednio zmienione, ceny aukcyjne w rezultacie zasadniczo by wróciły tylko z tego Zachowanie popytowe operatorów systemu ETS do ustalenia i po drugie tym samym ponownie krańcowe koszty unikania ujawnić dla orientacji operatora systemu ETS.

Można się spodziewać znacznie niższych cen aukcyjnych

W rezultacie oczekuje się, że ceny aukcyjne: znacznie niższa niż obecna cena rynkowa być. Żaden operator systemu ETS nie kupiłby wtedy EUA na rynku wtórnym za 60 lub 80 euro za jednostkę, gdyby mógł przypuszczalnie nabyć EUA wymagane do wypełnienia swoich zobowiązań na aukcjach za 20 do 30 euro. Spekulacje finansowe mogą teoretycznie trwać nadal… cena na rynku wtórnym unosić się w górę iw dół, ale to by za to sprawne funkcjonowanie EU ETS nie ma już znaczenia. Spekulacje finansowe prawdopodobnie szybko zabraknie tchu z powodu braku nabywców i ponownie wycofają się z rynku EUA. Rynek EUA nie byłby już dla nich odpowiednim placem zabaw.

Byłoby również przydatne, gdyby Komisja UE miała licytować wszystkie EUA zamiast przydzielać ilości EUA państwom członkowskim na ich własne aukcje tylko Wpływy w całości do państw członkowskich zgodnie z kluczem przydziału EUA do dystrybucji zrobiłbym. Państwa członkowskie i tak nie są tak naprawdę zainteresowane EOG, a jedynie dochodami z ich licytacji. Ponieważ Komisja Europejska, jako prowadzący aukcje, nie otrzymałaby żadnych wpływów, to też by to zrobiła brak interesowności w wysokich przychodach i byłby bezpłatny dla procedury, którą zaproponowałem, przy możliwie najniższych dochodach.

Umowa koalicyjna nie mówi nic o odpowiedniej reformie. Teraz tylko jeden może dyskusja publiczna Wywrzeć presję na koalicję sygnalizacji świetlnej, aby opowiedziała się na szczeblu UE za Zmiana rozporządzenia w sprawie aukcji UE i wyciąga wtyczkę ze spekulacji cenowych EUA.


Jurgen haker jest ekonomistą środowiskowym i był przewodniczącym Federalnego Stowarzyszenia Handlu Emisjami i Ochrony Klimatu w latach 2005-2011 i 2014-2019. Od 1986 roku jest założycielem i partnerem zarządzającym UMB UmweltManagementBeratung Hacker GmbH.

nauczyłem się Jurgen haker Na początku lat 1980., kiedy nie tylko nadał strukturę Młodym Liberałom w Heilbronn, ale zapewnił także łączność z innymi Juliami w Republice Federalnej. Wciąż miło wspominam nasze wspólne akcje, które już wtedy dotyczyły również ochrony środowiska. 

Dlatego bardzo się cieszę, że udało mi się go pozyskać jako gościnnego blogera.

Napisz komentarz

Ihre E-Mail-Adresse wird nicht veröffentlicht. Wymagane pola są oznaczone * oznakowane